（原标题：“奇幻强迫”的沉科技：三易主业搭上汽车开云体育，港股递表豪赌智驾）

一系列迅猛的本钱操作，将一家名不见经传的AI公司和停业的传统车企，组合成了智能驾驶赛谈的“闲静级玩家”。

8月，吉祥控股集团晓喻将旗下极氪智驾团队、吉祥筹商院智驾团队、迈驰智行并入沉智驾。9月25日，飞奔数字时期以13亿元得回沉科技(601777.SH)3%股份。9月28日，沉科技在重庆举办品牌发布会，默示要成为巨匠汽车行业Tier1，在巨匠智驾市荟萃作念到“三分寰球有其一”。

但这份明志励志背后，是一系列看起来颠倒“奇幻”的组合：沉科技前身为力帆科技，更早之前是力帆汽车，该品牌早已退出汽车市集，其汽车业务主要由吉祥团队操刀；此后旷视科技加入，旷视科技是一家以东谈主脸识别起家的AI公司，履历屡次主业计谋疗养，于2021年栽种智驾品牌迈驰智行，但于今并莫得若干量产教悔，在智驾算法才气方面，亦与刻下的头部智驾公司比拟存在差距。

刻下智能驾驶规模的姿色初定，整车企业均已深度绑定不同的智能驾驶供应商，参预“绑定即锁定、量产即死活”的存量博弈阶段，留给新玩家的空缺席位少之又少。沉科技面对的实际逆境，远比其发布会上的宣言要更为左右。

10月16日，沉科技发布公告称，已向香港联交所递交了刊行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市的央求。10月17日A股开盘后，沉科技股价一度着落4.6%。

计谋多变，三易主业

按照揣测，沉科技将在2025年底发布L3级智能驾驶处分决策，2026年下半年发布基于Robotaxi（无东谈主驾驶出租车）业务的L4级举座处分决策。但对一个莫得若干智驾决策量产教悔的公司来说，要竣事这一盘算难度极大。

要厘清沉科技的智驾布局，还得从旷视科技的历史初始。在清华大学念书时间，印奇就初始在微软亚洲筹商院（MSRA）实习，参与了微软的东谈主脸识笔名堂。彼时，Facebook以高达1亿好意思元的价钱收购了以色列一家栽种起火一年的东谈主脸识别公司，这让印奇受到了极大的震憾。

2011年，印奇与清华同班同学唐文斌、杨沐三东谈主共同创办了旷视科技，栽种一年后，旷视科技推出了基于云表的视觉敞开平台Face++，其后还开发了支付宝所用的东谈主脸识别模块。此后，旷视科技初始拓展业务范围，计谋聚焦于个东谈主物联网、城市物联网、供应链物联网三大中枢场景，并与商汤科技、依图科技、云从科技并称“AI四小龙”。

但旷视科技一直面对盈利困局。2019年8月，旷视科技初始港股IPO，拟融资10亿好意思元，后又默示将在科创板上市，但最终均未果。

印奇曾说，他强项地以为物联网是东谈主工智能时期诓骗的主要场景，旷视科技的愿景是构建联络及赋能百亿物联网开辟的东谈主工智能基础门径。2020年10月，旷视科技发布理智物流计谋，默示要深耕理智物流规模，发布了物料搬运机、无东谈主叉车、智能堆垛机等7款物流装备。

2021年时，同为AI独角兽企业的商汤科技，发布了智能汽车处分决策寥寂新品牌“绝影”。依图科技也在此时开辟依行科技，专注于端到端自动驾驶系统的研发。但旷视科技还深陷东谈主脸数据显露风云中，同期在大宗吃亏中疲于备战科创板。

为扭转场面，旷视科技决定再次变更主业，入局智能驾驶赛谈，并在2022年栽种北京迈驰智行科技有限公司。不外，此后很长一段时分里，迈驰智行并未公开发布过智驾决策。

2020年12月，力帆股份控股股东由力帆控股变更为重庆满江红股权投资基金，后者由吉祥控股，吉祥由此精致入主力帆。2021年，力帆股份改名力帆科技。

2024年，“东谈主工智能+”初次被写入政府职责叙述，这一年也被视为整车智能驾驶元年，以前7月，吉祥将其左右的江河汇所合手有劲帆科技9亿股股份，转让给印奇的江河随手，印奇成为力帆科技的股东。

2024年11月，印奇当选力帆科技董事长和法东谈主。2025年1月，印奇发表新春贺词，将沉科技的计谋疗养为“AI+车”。2025年2月，力帆科技精致改名为“沉科技”。

智驾量产教悔有限

在旷视科技加入力帆科技后，吉祥初始整合自有智驾研发团队与沉科技团队。

2025年3月，吉祥鸠合星纪魅族、阶跃星辰、沉科技等科技生态伙伴，栽种了综划算力提高达23.5 EFLOPS的星贤明算中心2.0，发布了调解的智能化驾驶处分决策“沉广大”。同期，沉科技与吉祥、迈驰、路特斯等共同栽种重庆沉智驾科技有限公司（下称“沉智驾”）。

2025年8月，吉祥控股集团晓喻将旗下极氪智驾团队、吉祥筹商院智驾团队，以及旷视科技旗下的迈驰智行这三大智驾力量，举座并入沉智驾。

从录像头东谈主脸识别，到城市物联网和物流规模，再到汽车智能驾驶，屡次变更主业后，旷视科技终于走上了东谈主工智能最具诓骗后劲的智能汽车规模。过程一系列复杂整合，沉科技傍上了吉祥这一汽车龙头，被纳入吉祥智驾幅员。

在吉祥的智驾幅员中，位于浙江湖州的吉祥星贤明算中心提供算力，阶跃星辰提供多模态基础大模子底座才气，沉科技不作念基础模子，而是通过和有基础模子研发才气的阶跃星辰计谋协同，把代表行业处分决策的垂直模子诓骗于软件与硬件生态中，竣事智驾时期的阻扰与演进。

对于沉科技的行业定位，某海外接头公司结伴东谈主对经济不雅察报分析称，从其发展履历可以看出，旷视科技自然以视觉算法起家，但屡次变更主业，且与智驾并不彊筹商，而刻下得回主机厂认同的智驾公司，齐如故在智驾规模深耕七八年，这些时期和教悔的积淀，不是旷视科技或沉科技一下子就能追得上的。

公开良友潜入，元帅启行和轻舟智航栽种于2019年，Momenta、小马智行、文远知行则栽种于2016年至2017年，这些公司栽种之初就聚焦自动驾驶规模，咫尺如故参预量产阶段。

此外，在智驾决策量产托福方面，直到变更沉科技后，业内才连接有报谈称，迈驰智行曾基于黑芝麻智能（02533）A1000芯片，鼓励过吉祥星河E8的智驾决策量产，但并莫得迈驰智行径其他车企提供智驾决策的报谈。

对此，沉科技方面对经济不雅察报默示：“沉科技主要提供AI才气，吉祥作念量产和工程托福，刻下很少有智驾公司在作念基础大模子的，这也标明了沉科技在智驾软件的AI、算法才气方面的实力。”

财务数据方面，沉科技2022年至2024年营收分袂为86.27亿元、66.98亿元、69.64亿元；毛利分袂为7亿元、2.72亿元、4.82亿元；毛利率分袂为8.2%、4.1%、6.9%；利润分袂为1.7亿、-2.63亿元、-3.29亿元。

2025年上半年，沉科技营收为41.49亿元，同比增长40%；毛利为2.28亿元，上年同期的毛利为1.88亿元；毛利率为5.5%，较上年同期的6.4%下降0.9个百分点；期内吃亏合手续扩大为1.16亿元，期内吃亏率为2.8%。

值得刺办法是，迈驰智行径星河E8提供的智驾决策只相沿高速NOA，是吉祥沉广大智驾5个品级中最基础的决策。沉广大H3版块，也便是基于J6M的智驾决策，由吉祥筹商院牵头，福瑞泰克是Tier1供应商，轻舟是提供算法相沿的Tier2供应商。

不外，自然旷视科技在吉祥智驾幅员中尚未“大展拳脚”，但吉祥在这场本钱局里得益颇丰。2024年，沉科技自旷视科技团队参预后，市值从160亿元一起飙升至400亿元，涨幅高达150%。左右咫尺，沉科技市值约为520亿元，较2024年底增长超30%。

市集解围远景不解

沉科技的定位，既是工作吉祥体系的子公司，亦然面向其他车企的智驾供应商。沉科技这次H股上市召募资金，主要用于三大标的：一是AI时期研发与家具升级，包括强化RLM模子、迭代智能座舱系统；二是产业链计谋整合，通过产业基金深化与配结伴伴协同；三是拓展国表里销售蚁集，提高品牌海外影响力。

沉科技联席总裁王军曾默示：“沉科技是一个寥寂的智能汽车处分决策供应商，会全力相沿好吉祥汽车的家具处分决策，也会拓展并相沿其他车企客户的发展。咱们动作一个零部件供应商，中枢业务逻辑是作念B端大客户买卖。”

王军以为，沉科技作念智驾供应商还有契机。“车企盈利需要产业单干以竣事限制效应，智驾行业正从‘蒙胧期’冉冉走向OEM（整车企业）、Tier 1、Tier 2，这是势必规定。”但更多的业内东谈主士以为，主流车企如故深度绑定智驾供应商，刻下智驾行业的姿色如故基本定型。

在履历过多轮淘汰赛后，智驾行业渐渐变成了以华为、卓驭科技（原大疆车载）、地平线、Momenta、轻舟智航、元帅启行等为代表的头部企业市集高度聚会的姿色。为了锁定上风供应商，整车企业和海外Ter1均加大了对智能驾驶决策供应商的投资。

2024年10月，安波福以5.7亿元计谋投资MAXIEYE智驾科技；2024年12月，长城汽车独家投资了元帅启行1亿好意思元C轮融资，本年又向元帅追加投资；2025年4月，奇瑞汽车与立讯精密鸠合向轻舟智航注资1亿好意思元，商汤绝影也与奇瑞配合密切。

2025年9月，中国一汽收购卓驭科技35.8%股权，四维图新拿下鉴智开曼39%股权，整合智驾资源卡位中高阶赛谈；赛力斯与阿维塔分袂向华为支付第三笔股权转让款，两家车企各得回华为引望10%股权。

沉科技也得回了来自飞奔的股权投资，但在入股沉科技的吞并天，飞奔晓喻与Momeanta加深配合，基于Momenta飞轮大模子，两边鸠合研发的智能驾驶援手系统行将发布。值得一提的是，BBA（飞奔、良马、奥迪）已全部与Momenta开展了配合。

“车企在低阶智驾方面，大齐会采用供应商来作念，但也齐是优先采用已配合过或投资过的智驾决策商。高阶智驾有一部分会与所绑定的供应商鸠合开发，一部分会径直用华为，不大可能用沉科技，车企对其他车企的智驾决策自然具有排他性。”广东某新动力车企的一位智驾工程师对经济不雅察报说。

该工程师还说：“沉科技更像是要从华为手里抢食，但毫无疑问华为当今是中国智驾实力最强的，畴昔也会长久如斯，是以留给沉科技的市集实在很少。”咫尺，华为鸿蒙智行的问界、智界、享界、尊界梵衲界?“五界”，均采用华为乾崑智驾，掩盖从15万元到百万元级的全场景车型。

北京某智驾决策公司高管向经济不雅察报默示，比拟时期短板和行业姿色的问题，沉科技刻下最大的挑战还在于后期的整合恶果，“要整合这样一大堆不同的利益筹商方，相当教练组织才气。”

在沉科技的组织架构里，前华为智能汽车处分决策业务部（车BU）独创东谈主王军出任沉科技联席总裁，并担任沉智驾公司的法东谈主。前华为自动驾驶团队独创东谈主、现吉祥控股集团首席智驾科学家、极氪汽车集团副总裁陈奇任沉智驾公司的联席CEO，旷视独创东谈主杨沐为沉智驾CTO。

天眼查潜入，沉智驾与沉科技并莫得从属关系。但沉科技的港股招股书证明，重庆市国有控股的江河启兴快活由沉科技旗下的智骐鑫旺左右江河启兴的主要公司事宜，沉科技领有沉智驾超50%的投票权，并左右董事会，沉智驾成为沉科技附庸公司。

王军和陈奇为吉祥的智驾体系搭成就下了大功。“沉广大”的“广大”是极氪的“广大智驾”，由陈奇主导研发，他也负责沉广大的H5、H7、H9等高端平台研发。阐发沉科技的数据，沉智驾团队有近2000东谈主，但其中绝大部分来自极氪智驾团队和吉祥筹商院。

上述北京某智驾公司高管说：“自然，沉科技还可以供应给沃尔沃、smart，能把这些作念好就很可以了，但思要作念好Tier1如故很难的。”

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